摩通指中国纸巾业明年将现供过于求2012/09/22

摩通发表报告指，中国的家居纸巾业明年的供应量较需求量高出44%，或者267.2万吨。

　　该行指，虽然纸巾并非商品期货一样的周期性产品，消费者对纸巾的品牌有一定的忠诚度，但供过于求依然会对纸巾业的毛利造成压力，尤其是制造低端卷纸的公司。

　　摩通预计，今年纸巾业的供过于求188.5万吨，相当于高于需求35%，但因为今年不少纸巾公司都在年底增设新机器，扩充产能，所以目前供求失衡的问题暂时未能见到，但到今年年底至明年，该问题将会比较严重。该行指，当产能过剩出现，市场将出现价格战，尤其是卷纸等低端纸巾产品。

　　摩通指，内地最大的纸巾制造商安(1044-HK)以及维达(3331-HK)作为内地第一以及第三的纸巾制造商，相信在产能过剩的时候，仍然可以凭藉规模经济，录得较好的毛利率，但该行亦已经下调安今年的全年盈利5%，已反映关注短期纸巾之毛利情况。